開(kāi)門(mén)七件事，“柴米油鹽醬醋茶”
茶葉是我國(guó)消費(fèi)者日常的主要消費(fèi)品之一，近日，一家茶業(yè)貿(mào)易的國(guó)企中國(guó)茶葉股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)茶葉”)遞交了招股書(shū)，擬登陸上海證券交易所，本次IPO中國(guó)茶葉擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)9,375萬(wàn)股(占公司發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)12%)，募集資金5.4億元用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)以及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)。
中國(guó)茶葉是我國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的先行者，前身是新中國(guó)第一家國(guó)有茶葉公司和貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國(guó)性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)和管理全國(guó)茶葉的收購(gòu)、加工、出口和內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)， 2006 年還被認(rèn)定為第一批“中華老字號(hào)”。
這家公司還吸納了很多中國(guó)茶界的前輩專家，時(shí)任農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)、被尊稱為“當(dāng)代茶圣”的吳覺(jué)農(nóng)同志出任第一任經(jīng)理，還有胡浩川、方翰周、張?zhí)旄?、莊任、施云清、王樹(shù)文、唐政、王貴卿、危賽明、陳志雄、鄒廣田等茶學(xué)家、制茶專家。
從二十世紀(jì)五十年代起，中國(guó)茶葉先后成功研發(fā)了白茶加溫萎凋加工技術(shù)、新工藝白茶加工技術(shù)、普洱熟茶加工技術(shù)、炒青綠茶窨制花茶工藝、速溶茶加工技術(shù)等，現(xiàn)在已經(jīng)為茶行業(yè)所廣泛應(yīng)用。
目前，中國(guó)茶葉主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，定位于全品類、一體化運(yùn)營(yíng)的品牌消費(fèi)品公司，旗下?lián)碛小爸胁琛焙诵钠放萍啊昂５獭薄昂锿跖啤薄昂啤薄鞍倌昴緜}(cāng)”等子品牌。
招股書(shū)顯示，2017年到2019年，中國(guó)茶葉的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為122,887.29萬(wàn)元、148,968.22萬(wàn)元、162,832.04萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣非凈利潤(rùn)分別為 7,960.73 萬(wàn)元、13,063.54 萬(wàn)元及14,420.10 萬(wàn)元。
中國(guó)茶葉的實(shí)際控制人為中糧集團(tuán)，中糧通過(guò)旗下全資子公司中土畜持有中國(guó)茶葉 40%的股權(quán)，除此之外，厚樸投資通過(guò)旗下投資實(shí)體Polystone持有25%的股份，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)持有7%股份，三井物產(chǎn)持有3%的股份，鯤信茗羽持有3%的股份。
一公斤普洱毛利92元
中國(guó)茶葉主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。其中烏龍茶、普洱茶、紅茶及花茶是中國(guó)茶葉的主力產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)，上述四大茶類銷(xiāo)售占比合計(jì)均超過(guò) 70%。招股書(shū)也顯示，2019年，按銷(xiāo)量計(jì)算，該公司在不同茶類的市占率分別為：黑茶1.15%，烏龍茶1.74%，紅茶1.67% ，白茶0.77% 。
中國(guó)茶葉公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 38.68%、38.96%及 40.58%。分產(chǎn)品來(lái)看，白茶和安化黑茶毛利率最高，約為50%。
在幾種茶品中，普洱和白茶是賣(mài)得最貴的茶，報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)茶葉普洱茶銷(xiāo)售均價(jià)230.84元/kg、289.83 元/kg及218.44 元/kg，按照同期的毛利率計(jì)算，一公斤茶業(yè)毛利分別為100元、124元、92元。
報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)茶葉白茶銷(xiāo)售均價(jià)分別為 205.78 元/kg、259.88 元/kg 及 276.53元/kg，按照同期的毛利率計(jì)算，一公斤茶業(yè)毛利分別為138元、129元、110元。
茶業(yè)股—A股稀缺標(biāo)的
中國(guó)是茶的故鄉(xiāng)、茶文化發(fā)祥地，在世界茶業(yè)貿(mào)易歷史中，中國(guó)的茶葉一度成為壟斷商品，統(tǒng)治了世界茶業(yè)市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)200年的時(shí)間，茶葉已深深融入中國(guó)人生活，成為傳承中華文化的重要載體，人們對(duì)喝茶有著天然的熱愛(ài)。
發(fā)展至今，中國(guó)仍是茶葉產(chǎn)銷(xiāo)量最大的國(guó)家，根據(jù)國(guó)際茶葉委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年，中國(guó)，其產(chǎn)量分別為 261.6 萬(wàn)噸，占世界產(chǎn)量比例分別為 44.36%，消費(fèi)量達(dá) 211.9 萬(wàn)噸。同時(shí)中國(guó)茶業(yè)不乏精品，有十大名茶碧螺春、信陽(yáng)毛尖、西湖龍井、君山銀針、黃山毛峰、武夷巖茶、祁門(mén)紅茶、都勻毛尖、鐵觀音、六安瓜片聞名于世，品質(zhì)皆處上乘。但是中國(guó)幾千年茶文化、千億茶產(chǎn)業(yè)卻孵化不出一家"立頓"，我國(guó)茶葉行業(yè)集中度低，茶葉企業(yè)存在規(guī)模小、數(shù)量多、發(fā)展粗放等問(wèn)題。根據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年，國(guó)內(nèi)茶葉年消費(fèi)量達(dá)到202.56萬(wàn)噸，較前一年增長(zhǎng)11.50萬(wàn)噸，增幅為6.02%;國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到2739.50億元，銷(xiāo)售均價(jià)為135.25元/公斤。
盡管中國(guó)是全球最大的消費(fèi)國(guó)，但全球最大的茶類公司卻沒(méi)有誕生在中國(guó)市場(chǎng)。歐睿數(shù)據(jù)表示，2018年，茶類的全球銷(xiāo)售額比上年增長(zhǎng)6%，達(dá)到454億美元(約合人民幣3191億元)。英荷聯(lián)合利華占據(jù)了10.6%的全球市場(chǎng)份額，以明顯超越第二名一大截的優(yōu)勢(shì)排名第一廣闊的前景吸引越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始關(guān)注茶產(chǎn)業(yè)，但卻無(wú)法尋找到可投的標(biāo)的，在上游，因?yàn)椴枞~行業(yè)門(mén)檻低，導(dǎo)致茶葉產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，絕大多數(shù)以作坊式的粗放茶葉生產(chǎn)模式為主，財(cái)務(wù)制度不健全、管理不規(guī)范，行業(yè)整體難以做大。在下游，茶葉是一個(gè)高利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)，但是卻存在無(wú)名牌、品牌多、同質(zhì)化嚴(yán)重等問(wèn)題。而茶企要想上A股更是難上加難，國(guó)內(nèi)福建安溪鐵觀音集團(tuán)、華祥苑、信陽(yáng)毛尖集團(tuán)、四川竹葉青茶業(yè)、杭州龍井茶業(yè)集團(tuán)等多家知名茶企IPO均以失敗告終，茶企上市只得紛紛繞道A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股或新三板，目前真正以茶葉為主業(yè)的上市公司少之又少，真正意義上的“內(nèi)地茶葉第一股”仍未出現(xiàn)。中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)、安溪鐵觀音集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紀(jì)恒曾公開(kāi)指出，中國(guó)茶企難上市的根本原因在于未形成工業(yè)化體系。茶業(yè)產(chǎn)品缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，亦無(wú)法將高品質(zhì)茶類機(jī)械化、規(guī)模化生產(chǎn)，茶企如果想要發(fā)展壯大著實(shí)不易。我國(guó)茶行業(yè)規(guī)模雖大，卻無(wú)法像酒業(yè)擁有一個(gè)茅臺(tái)一樣的品牌，中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，尤其需要真正的龍頭企業(yè)，中國(guó)茶葉會(huì)成為遲到的A股茶業(yè)第一股嗎?值得期待。
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